瞄准数亿级老视市场 云顶新耀引进LNZ100，深耕眼科高成长赛道

6月8日，港股创新药企云顶新耀(01952.HK)宣布与箕星药业达成资产收购协议，获得用于治疗老视（俗称"老花眼"）的创新滴眼液LNZ100（1.44%醋克利定，美国商品名VIZZ）在大中华区（包含中国大陆、中国香港、中国澳门和中国台湾地区）的开发、生产与商业化权益。这是继2025年10月引进眼科双抗药物VIS-101之后，云顶新耀在眼科领域的又一重要布局，标志着公司正加速从肾科、自身免疫等传统优势领域向眼科这一高成长蓝海赛道纵深拓展。

根据协议，云顶新耀将向箕星药业支付首付款以及开发里程碑付款。作为本协议的一部分，云顶新耀将获得箕星药业于2022年4月签订的许可协议及相关附属协议项下的权利、权益、主张、职责、义务及责任。LNZ100是一款每日滴用一次的滴眼液，用于治疗老视，具有起效迅速、药效持久的突出特点。

云顶新耀董事会主席吴以芳表示："此次收购LNZ100是公司持续深化眼科领域战略布局的重要一步。LNZ100作为一款兼具差异化优势和广阔市场前景的创新产品，在老视治疗领域具有明确的临床价值与应用潜力。”

在商业化与审评进度上，LNZ100已于2025年7月在美国获批，同年10月实现商业化上市；在中国，LNZ100已于2025年9月递交新药上市申请，预计2027年第一季度获批，有望填补国内治疗空白，成为针对老视的潜在同类最佳无创治疗方案。

相较于传统治疗手段，LNZ100的核心优势在于其独特的作用机制。其主要成分醋克利定是一种小分子毒蕈碱型乙酰胆碱能受体（mAChR）激动剂，可引起瞳孔缩小，从而产生改善近视力的针孔效应。研究表明醋克利定的作用机制非常理想，基于其独特的高选择性瞳孔作用机制，既可以产生理想的缩瞳效应，又避免了近视漂移，因此具有针对最广泛患者群体的应用潜力。

中国III期临床研究结果有力地证实了LNZ100的临床价值。数据显示，分别有84%和69%的受试者在用药后30分钟即获得两行及三行字母或更佳的近视力改善；用药后3小时，分别有88%和74%的受试者获得两行及三行字母或更佳的近视力改善，并保持其最佳远视力（即下降不可超过5个字母）；药效持久性表现同样出色，分别有61%和30%的受试者在用药后10小时仍保持两行及三行字母或更佳的近视力改善，且耐受性良好，未发现与治疗相关的严重不良事件。

本次收购并非云顶新耀首次布局眼科，2025年10月，云顶新耀引进新型双功能生物制剂VIS-101，针对VEGF-A与ANG-2，正式切入眼科领域，该产品预计2026年在中国具备进入III期临床试验的条件。

从VIS-101到LNZ100，不到一年时间，云顶新耀在眼科领域已接连布局两款差异化创新产品。VIS-101瞄准眼底疾病这一高发眼科适应症领域，而LNZ100则切入老视这一覆盖超4亿人群的巨大蓝海市场。二者覆盖眼科两大核心细分赛道，战略布局清晰且极具前瞻性。

从市场前景来看，老视是全民高发生理性眼部问题，国人平均发病年龄约38岁，52岁时发病率近乎100%，对应数亿级庞大患者群体。眼科领域权威专家表示，目前，老视的主要矫治方法依然依赖于眼镜。在非侵入且可逆的药物治疗方面，该领域仍然存在较大的未满足需求，期待LNZ100能够填补这一治疗空白，成为国内老视治疗领域的革新力量。

吴以芳表示：“随着人口结构变化，老视患者群体不断扩大，而无创治疗仍存在显著未满足的需求。LNZ100有望为老视患者提供全新的治疗选择，并进一步丰富眼科创新治疗方案。LNZ100已在美国获批上市，目前正在中国加快推进新药上市审评进程。未来，我们将加快LNZ100的开发和上市，推动这一创新疗法尽早惠及更多老视患者。”

箕星药业董事会执行董事兼首席执行官牟艳萍则表示：“我们相信云顶新耀凭借其卓越的商业化能力，将加速推进LNZ100的市场可及性，惠及更多中国老视患者。此次交易之后，箕星的产品管线全部聚焦心血管及代谢疾病治疗领域，该交易所获资金将助力箕星加速推进创新管线的全球临床开发。”

放眼行业，国内眼科市场持续扩容，据Frost&Sullivan预测，中国眼科药物市场规模预计2025年将达到440亿元，2030年有望增长至1166亿元。其中，眼底慢病、老花眼细分赛道长期存在大量未满足需求，创新滴眼液、长效生物针剂逐步成为行业主流发展方向。随着VIS-101稳步推进临床、LNZ100进入上市审评倒计时，云顶新耀搭建的差异化眼科管线，将逐步进入收获期，有望跻身国内创新眼科药企第一梯队，挖掘眼科细分赛道增量价值。

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